衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增长的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要(yào)原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的(de)拖(tuō)累项是私(sī)人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋(yáng)北(běi)部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的(de)行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了国际法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克(kè)兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上(shàn古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人g)述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储(chǔ)不会进(jìn)一(yī)步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子(zi)能通过恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的(de)影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密(mì)切关(guān)注，有时会引发(fā)股市波(bō)动。而且，美联储官员同他(tā)人的私(sī)下(xià)会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克(kè)兰(lán)前总统波罗(luó)申(shēn)科和(hé)德国(guó)前(qián)总理默克(kè)尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内(nèi)外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求(qiú)，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力(lì)，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁也(yě)表示(shì)，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和(hé)股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者(zhě)也(yě)高(gāo)度关(guān)注(zhù)美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这(zhè)是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期(qī)美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平(古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人píng)，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的(de)五一(yī)长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近(jìn)期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期(qī)原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价(jià)上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动(dòng)的(de)影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年(nián)内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面(miàn)形成对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)来(lái)看油(yóu)价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都(dōu)将对(duì)亚(yà)洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时(shí)间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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