尽管周五大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大(dà)概率演化为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛(shèng)夏(xià)攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略(lüè)。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商(shāng)策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测算(suàn)，本轮TMT高(gāo)点(diǎn)出现(xiàn)在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日(rì)，计算机(jī)、通信、传媒和电子自年初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的表现。由(yóu)于今年出现(xiàn)了以AI+代表(biǎo)的大(dà)型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明显超额收益(yì)，那么今年演化(huà)为TMT大年(nián)的(de)概率已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间(jiān)和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了(le)结”四波行(xíng)情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会有一波(bō)明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势(shì)开(kāi)始(shǐ)的时(shí)间来看，每(měi)年四月份到九、十月(yuè)份期(qī)间会(huì)有一波(bō)主升。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年(nián)、2013年都是6月底七(qī)月初，到(dào)了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习(xí)效应的推动下，盛夏(xià)攻(gōng)势开始的(de)时间越来越早。对此，有业内人士(shì)预(yù)计，基本在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)披露结束后，假设按此(cǐ)速度再调整一(yī)段(duàn)时间，估计在(zài)5月基本见底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛(shèng)夏(xià)攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或(huò)由计算机转电(diàn)子（从(cóng)应(yīng)用到(dào)硬件） 关注(zhù)短(duǎn)期维度业绩可能超预(yù)期(qī)的AI赋能(néng)消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密(mì)集披(pī)露(lù)期结束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)等(děng)大产业趋势以及政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和(hé)产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势，而往往这一(yī)波盛夏攻势还会创(chuàng)新高(gāo)。考(kǎo)虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经验(yàn)，要么计(jì)算机转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强者(zhě)恒(héng)强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认(rèn)为(wèi)，伴随二季度(dù)业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将更贴合业(yè)绩(jì)的相对优(yōu)势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注(zhù)短期维(wéi)度业绩可能超预期(qī)的部分(fēn)消费板块，电子行业有望体(tǐ)现出(chū)相对优势(shì)。

　　从(cóng)细分环节进(jìn)一步来看，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业链中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认为(wèi)，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)进行训练/推理(lǐ)的算力载体和基础(chǔ)。数据量(liàng)和(hé)算力的提升明显拉升了(le)AI服务器中存(cún)储(chǔ)芯片、光(guāng)模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量(liàng)与价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商带来了机会。国(guó)海证券同样在研报(bào)中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对(duì)于(yú)算(suàn)力的(de)需求(qiú)将(jiāng)呈现指数级增(zēng)长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片国(guó)产(chǎn)替(tì)代速度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海光信息(xī)等(děng)GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节，相关(guān)公司将(jiāng)深度受益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注(zhù)国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光引(yǐn)擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领(lǐng)军企业源杰(jié)科(kē)技。

　　同时，国(guó)金证(zhèng)券樊志(zhì)远在4月21日(rì)研(yán)报(bào)中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量(liàng)是(shì)普(pǔ)通服务器(qì)的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的(de)落地(dì)，市(shì)场对AI服(fú)务(wù)器(qì)的需求日益增加，市场(chǎng)扩容在即(jí)，建议关注沪(hù)电股份、生益科技、联(lián)瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对(duì)于相关电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备(bèi)打(dǎ)开新成长(zhǎng)空间(jiān)。此(cǐ)外，东(dōng)海证券(quàn)3月31日研报同样认(rèn)为(wèi)，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确(què)，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注(zhù)消(xiāo)费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设备及(jí)服务(wù)器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设(shè)备产业链(liàn)，包括海康威视、传音(yīn)控股(gǔ)、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式增(zēng)长的(de)AI服(fú)务器产(chǎn)业链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度(dù)筑底、消费(fèi)复苏预期强化的智能手机产业链，包括光(guāng)弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性