分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金管理人(rén)提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)伊拉克是不是被灭国了关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大(dà)不(bù)利影(yǐng)响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列(liè)任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金(jīn)规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案(àn)等(děng)对重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)实伊拉克是不是被灭国了施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明伊拉克是不是被灭国了度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对(duì)于(yú)其他(tā)资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规(guī)模(mó)较大的货(huò)币(bì)规模基(jī)金(jīn)如出(chū)现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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